【上海水處理設備網www.esdzu.com】今年這輪去杠桿起始于去年年底，至今已繼續半年多的時間，給企業帶來了極大的影響。2018年上半年，受盛運環保、神霧環保、凱迪生態等債務違約和東方園林發債失利的影響，環保行業融資難問題進一步加劇。目前，環保企業融資利息已逾越其正常利潤水平。據了解，環保行業的平均投資收益為6%左右，而融資利息則已高達8%以上。

2018年上半年，受盛運環保、神霧環保、凱迪生態等債務違約和東方園林發債失利的影響，環保行業融資難問題進一步加劇。金融機構沒有意愿放款，一聽是環保企業就想躲。信貸還完之后只減少、不增加，甚至貸審會審批后給了糧票’都沒錢放款。全國工商聯環境商會榮譽會長、桑德集團董事長文一波表示。

如果說2016年環保行業的痛點是低價競標，2017年的痛點是建筑類國企入侵，那么2018年的痛點就是融資難與融資貴了

2018年上半年，受盛運環保、神霧環保、凱迪生態等債務違約和東方園林發債失利的影響，環保行業融資難問題進一步加劇。

金融機構沒有意愿放款，一聽是環保企業就想躲。信貸還完之后只減少、不增加，甚至貸審會審批后給了糧票’都沒錢放款。全國工商聯環境商會榮譽會長、桑德集團董事長文一波表示上海純水設備。

不過，好的消息是7月17日，銀保監會主席郭樹清在調研督導時已經強調，大中型銀行要加大信貸投放力度，帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。7月18日，有媒體報道，網傳央行近日已在窗口指導銀行，將額外給予MLF中期借貸便當)資金，用于支持貸款投放和信用債投資純水設備 。

融資利息超正常利潤

今年這輪去杠桿起始于去年年底，至今已繼續半年多的時間，給企業帶來了極大的影響。

以某環保企業為例，該公司的合作銀行有23家，授信總額度為42.9億元。但在銀行內部風險控制的情況下，這23家銀行中有一半的授信額度都不超過2億元，授信額度嚴重減少。不只如此，每到月末、季末和年末，資金政策還會收緊，無法進行正常的提取貸款或競價提款，給企業造成很大資金壓力。此外，受幾起環保企業債務違約事件的影響，現在資金市場對環保企業的認可度普遍不高，評估風險等級提高，發債難度加大。目前，該公司還有3億元已經審批的私募債沒有發行，各家金融機構均處于觀望狀態。

目前，環保企業融資利息已逾越其正常利潤水平。據了解，環保行業的平均投資收益為6%左右，而融資利息則已高達8%以上。

前幾年表內的融資利息也就不到5%綠色貸款甚至低于4%今年上半年增加到6%7月份我再接觸銀行的時候，起點就已經是7.5%實際能夠拿到則在8%以上。清新環境總裁張根華表示。

文一波看來，政策調整后，中國的民營高科技上市公司成了受傷最嚴重的領域。

政策出臺的主觀意圖或許不是這樣，但客觀上確實造成了這樣的結果。全國工商聯環境商會會長、博天環境董事長趙笠鈞同樣表示，小微企業過去其實沒拿到過什么貸款，民企拿到貸款也有限，科技型企業普遍缺乏抵押品，過去基本上都是依靠自己的力量在支撐上海純水設備。

最終，這也會影響污染防治攻堅戰的效果。文一波表示，環境治理是需要花錢的但中央財政和地方財政都無法提供充分的資金，這就需要形成一定的資金來源和融資模式，如PPP如今融資模式被堵塞了污染防治攻堅戰也就沒有了彈藥”

PPP融資難題待解

環保行業主要包括污水處置、垃圾處置、煙氣脫硫脫硝等業務類型，其中很多項目的業主都是地方政府，所以項目大多采用PPP模式。

目前，環保項目普遍采用PPP模式，其特點是重資產、長周期，一個PPP項目的投資額往往高達幾十億，而回款周期則長達20-30年。資金方面，PPP專項貸款時間慢、申請難，銀行信貸又需要抵押品，環保服務企業難以提供，導致企業不得不采用短期融資手段。但在國家防范化解重大風險、強力去杠桿的形勢下，新的融資越來越難，融資利息也大幅提高，導致企業出現債務違約，繼而又使得全行業受到涉及上海純水設備。

PPP項目最好的融資方法其實是PPP項目專項貸款，利息約為5.3%基準利率上浮5%-25%期限一般為7-15年或更長，非常適合環保PPP項目。但是PPP項目專項貸款審批周期很長，所需資料證照較多，還要受到項目復雜水平等因素的限制，順利的話也要6-12個月才能完成。由于環保治理任務一般較急迫，融資到位之前，項目資金全部由企業墊支。

此情況下，環保企業解決資金就只能通過短期融資手段，如發債、融資租賃等，但這些短期融資手段的問題是期限短、利息高。以融資租賃為例，此前期限一般在3-5年，利息則達到8%-10%而當時銀行表內的融資利息則不到5%

由此導致的問題，就是期限錯配風險。去年年底，防范化解重大風險攻堅戰打響，繼續的強監管和去杠桿措施導致資金供給量大幅降低，企業融資難度加大。今年上半年，局部環保企業開始迸發債務危機純水設備 。

正常情況下可能問題不大，依靠發新債可以覆蓋掉原來的債務，但現在新的融資做不了后面的融資接不上，結果就出現了債務違約。債務違約又形成連鎖反應，第二天銀行就找到企業抽貸，最終形成系統性風險。文一波說。

這其中，東方園林發債失敗一事對環保行業起了一個非常不好的作用，把風險放大了讓大家感覺好像環保行業整體都不行了因為它終究是一家龍頭企業。一位環保企業的負責人表示。

防止“一刀切”

其實，去杠桿在很大程度上還是優化了PPP項目的質量。

通過今年與去年的數據對比，環保企業拿到PPP項目數量是減少，但項目的質量明顯比去年好很多。有些項目甚至因為沒有企業去投，流標了好幾次，這在去年都是不可想象的去年只要是一有項目放出來，馬上就會有很多企業涌上去，一度還出現過‘零收益’拿項目的現在則都回歸理性了趙笠鈞表示。

但是去杠桿政策在實施過程中也確實存在一些問題。比方，政策疊加，央行、財政部、銀保監會、證監會等都出臺了政策，部門之間事先又缺乏溝通，導致短時間內政策密集實施上海純水設備。

2008年金融危機后，美國的量化寬松政策實施了好多年，每次加息都會先放出風來，試探一下市場的反應，然后再操作，整個寬松的過程可以拉長到幾年之久。

文一波說，但我去杠桿政策出臺之前可能就缺乏足夠的論證，實施時間又很快，結果就產生了很大的殺傷力，最終造成新的風險。

趙笠鈞認為，目前金融機構在去杠桿過程中應避免“一刀切”問題。對于堅守環境企業價值實質，發展中追求品質和創新，并擁有較高技術實力和管理能力的企業，金融機構應該區別對待，為環境產業發明健康的發展空間上海純水設備。

還建議，應該簡化PPP項目專項貸款的擔保手續。可以以項目的特許經營權或收費權質押作為貸款條件，剔除母公司的擔保條件，防止母公司資產負債率等影響PPP項目專項貸款的落地，確保項目順利推進純水設備 。

全國工商聯環境商會首席環境政策專家駱建華也表示，銀行信貸方面，相比其他行業，環保企業普遍缺少土地、廠房等有形資產，因此對其的抵押質押品可以考慮從有形資產擴展到無形資產。對很多以技術產品、服務見長但抵押品缺乏的環保企業，可以探索以知識產權進行質押的信貸政策，鼓勵環保企業繼續創新。駱建華表示。

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